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Carga fiscal obliga a Pemex a endeudarse: Fitch

Petróleos Mexicanos (Pemex) enfrenta una insolvencia que deriva de una elevada carga fiscal; de un insuficiente paquete de medidas de apoyo y de un efecto de largo plazo por la reducción de Capex (inversiones en bienes de capital), advirtió la calificadora de riesgo Fitch Ratings.

“Si el Gobierno mexicano continúa demandándole distribuciones en forma de impuestos, Pemex tendrá que endeudarse de una manera insostenible”, agregó el Director Senior de la calificadora, Lucas Aristizábal.

Al dar a conocer los resultados de un análisis de sensibilidad de la ahora llamada Empresa Productiva del Estado (EPE), el directivo de Fitch advirtió que en lugar de que el Gobierno pida prestado directamente a inversionistas para financiar su déficit a un bajo costo, “Pemex se está endeudando para cubrir el 100 por ciento de sus impuestos”.

Ante ello, Aristizábal subrayó que los impuestos de Pemex provocarán que transfiera todo su EBITDA en el presente año, mientras que es improbable que en el futuro previsible, la compañía logre un libre flujo de fondos.

“El paquete de medidas de apoyo anunciado por el gobierno para respaldar a la empresa, aunque representa un paso en la dirección correcta, es insuficiente para que Pemex sea auto sostenible”, sentenció el especialista.

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 Asimismo manifestó que en virtud de que Pemex muestra costos de producción de crudo y gas bastante competitivos, ello deja poco espacio para reducir los costos de reemplazo.

“Una disminución extendida de los gastos e inversiones, aumentaría los riesgos operativos y presionaría la viabilidad a largo plazo”, advirtió.

Por otra parte hizo énfasis en que también será difícil menguar los requerimientos por gastos de pensiones y subrayó que los ajustes de personal proveerán ahorros reducidos.

“Las inversiones de Capex de Pemex han estado por debajo del costo de reemplazo implícito, y no han sido suficientes para subsanar el descenso en la producción.

“El anuncio de recortes en inversión seguramente repercutirá en la continua reducción en la producción. Tanto las reservas probadas como la vida de las reservas también podrían disminuir”, puntualizó.

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Verónica De La Luz

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